AG体育强资产、弱经济，表观相似性背后，当下地产内在运行逻辑与2014-2015年颇为不同。核心差异在于本轮地产修复弹性以及政策力度，或均弱于2014-2015年

　　2023年8月2日，上海，黄浦区中山南路附近的住宅建筑群。图：视觉中国

　　浙江大学经济学博士，浙江大学校外硕士生导师。历任广发证券资深宏观分析师AG体育，方正证券首席宏观分析师。曾作为团队核心成员于2017-2020年连续四年荣获“新财富”宏观第一名，2017-2020年连续四年荣获卖方分析师“水晶球”奖第一名AG体育。

　　7月政治局会议有关地产、化债和资本市场的定调，超过市场之前预期。资本市场随即给出情绪反馈，会后两周地产、非银带动顺周期板块快速上涨，10年国债利率从会前的2.60%快速上升，高点一度攀至2.7%附近。

　　连续两周情绪反应之后，市场开始关注后续落地的政策细节，以及政策出牌节奏。恰逢目前资产定价风险偏好修复AG体育，然而宏观基本面偏弱。

　　这种强资产AG体育、弱经济的组合与2014-2015年有可比之处。市场困惑，未来地产政策及行业走势能否复刻2014-2015年路径？

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